无惧打压，鸽派鸽派预期依旧火热。预期有多

　　芝商所Fedwatch工具显示，强市对明年年底利率水平的场定次预期更多集中在4%-4.35%之间，即1.25个百分点的价明降息降息幅度，相当于五次降息，鸽派每次降25个基点。预期有多

　　这意味着明年召开的强市八次美联储利率议息会议中，至少有半数以上会宣布降息。场定次

　　据相关报道称，价明降息和一周前相比，鸽派目前认为跌破4%的预期有多可能性已经大幅上升。

　　不过，强市鲍威尔给降息泼冷水后，场定次市场预期小幅转向温和鹰派，价明降息截至上周五，相较于其他利率水平，市场认为明年利率跌破4%的可能性更高。

　　摩根士丹利股票策略师认为：

“从我们的角度来看，美联储在此期间并未真正改变其指导方针，但债券市场的观点才是重要的。”

“截至2024年底，联邦基金期货市场已计入130个基点的降息，投资者为降息设定了很高的门槛。”

　　报道称，策略师们猜测，如果通胀和劳动力市场进一步放缓，美联储可能会采取更积极主动的措施。

　　华尔街见闻此前提及，在美国银行、摩根大通和高盛相继发出美股警告，认为市场对美联储降息的预测过头。高盛董事总经理兼高级衍生品策略师Scott  Rubner在11月初指出，美股已经“超过了空头回补的范畴”，他又在新近报告中解释说，“导致（美股）11月反弹的一切资金流动力现在已经完全耗尽”。

　　值得注意的是，策略师认为，“惯性泰勒规则”是一个可参照的标准。“惯性”即考虑近期利率路径和水平，“非惯性”则忽略前市，只考虑当前经济和金融状况下的建议利率水平。

　　媒体援引德意志银行说法称，如果美国经济确实陷入衰退，央行可能会转向“非惯性”方法并迅速降息。具体路径而言，该行认为美联储会在明年6月开始降息，明年共降息175个基点，核心PCE降至3%以下，失业率升至4.5%附近—— 比市场定价更为激进。

　　德意志银行称：根据非惯性规则的一系列预测显示，美联储应该比我们的预测更早、更积极地降息。

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