【星帅尔：家电零部件龙头优质基因，星帅光储打开成长空间】星帅尔是尔光一家家电零部件龙头企业，拥有较强的储打长空超亿收购整合能力。公司产品主要为全封活塞压缩机热保护器、开成起动器、间年密封接线柱和家电温控器、营收元电机等。星帅此外，尔光公司于2021年通过收购进入光伏组件领域。储打长空超亿压缩机零部件行业较成熟传统，开成相关企业普遍需外协加工生产，间年导致额外成本，营收元而星帅尔自主制造能力优秀，星帅产能充足，尔光人均产出领先，储打长空超亿人工成本低，具有客户粘性优势。微特电机在新能源车中的用量接近普通燃油车的五倍，星帅尔子公司浙特电机车用微特电机已打入比亚迪供应链，浙特电机虽规模较小，但并入星帅尔生产管理水平显著提升。星帅尔2021年收购组件公司富乐新能源进入光伏行业，2022年底组件产能为1.5GW，正在建设2GW组件产能，计划在最短时间内实现5GW产能。公司2023-2025年预计分别实现营收30.8/54.6/66.7亿元，归母净利润2.1/3.2/4.0亿元。综合相对估值和绝对估值，我们首次覆盖星帅尔给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.35元/股，对应2024年12.5X PE。但投资者需注意行业竞争格局恶化、国家产业政策变动、国际贸易环境恶化等风险。【免责声明：本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场，投资者据此操作，风险请自担。】

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